После того, как сырая нефть извлечена из земли, ее перерабатывают в нефтепродукты. Затем эти нефтепродукты должны быть доставлены конечным потребителям или розничным продавцам (например, автозаправочным станциям или поставщикам мазута). В верхнем сегменте нефтяной отрасли находятся компании, владеющие правами на бурение нефти (ExxonMobil, Sinopec, Royal Dutch Shell, British Petroleum, Газпром, Лукойл и т.д.), и компании, предоставляющие услуги поддержки буровому сегменту отрасли (Halliburton, Atlas Copco, Ditch Witch, SANDVIK и т.д.).
Деятельность среднего звена включает переработку сырой нефти в товарные продукты и распространение готовой продукции для оптовых и розничных продавцов. Средний сегмент отрасли включает компании, транспортирующие нефть по трубопроводам, в грузовиках или баржах (Magellan Pipeline, Транснефть и т.д.) и компании, которые перерабатывают сырую нефть (Tesoro, Ангарская НХК, Ачинский НПЗ и т.д.).
Как работает НПЗ?
Нефтеперерабатывающие заводы — это крупные промышленные комплексы, которые производят товарные нефтепродукты из сырой нефти (иногда из другого сырья, такого как биомасса). Детали операций по переработке различаются от места к месту, но практически все НПЗ имеют три основных процесса разделения сырой нефти на различные компоненты.
- Основной процесс по переработке известен как дистилляция. В этом процессе сырая нефть нагревается и подается в ректификационную колонну. Когда температура сырой нефти в ректификационную колонне повышается, сырая нефть разделяется на компоненты, называемые «фракциями».
- Дополнительный процесс нефтепереработки известен как каталитический риформинг. Он используется для легких фракций, к тому же это основа для производства бензина. Процесс риформинга включает в себя побуждение химических реакций под давлением для изменения состава углеводородной цепи.
- Самые тяжелые фракции, включая газойли и остаточные масла, имеют более низкую стоимость, чем более легкие фракции, поэтому они проходят процесс, называемый «крекингом», чтобы разбить молекулы в этих фракциях. Данный процесс позволяет создавать более ценные продукты из тяжелых фракций. Еще крекинг используется для производства бензина и реактивного топлива из тяжелых газовых масел
Примечание: производство конечных нефтепродуктов на разных НПЗ различается, но в целом такие предприятия рассчитаны на создание как можно большего количества бензина по причине высокого на него спроса.
Как устанавливаются цены на нефть?
Цены на нефть определяются сочетанием факторов предложения, спроса и паники. Баланс между спросом и предложением объяснить проще всего — если спрос высок (например, зимой, когда потребность в тепле на максимальном уровне, или летом, когда люди склонны ездить чаще), потребители готовы платить больше за переработанные нефтепродукты. Таким образом, цена идет вверх. И наоборот, если несчастные случаи, политические беспорядки или война приведут к снижению поставок, нефти найдут более дорогостоящие замены, и в итоге цена повысится.
Пара слов об ОПЕК
ОПЕК действует как картель — группа стран-производителей, которые координируют решения о поставках, чтобы оказать влияние на стоимость нефти. При этом страны ОПЕК пытаются расширять или сокращать добычу нефти, чтобы удерживать мировые цены в определенном диапазоне, который сами считают предпочтительным.
В последние годы способность ОПЕК манипулировать ценами на нефть не очень сильна, и ее влияние уменьшилось по мере разработки более «нетрадиционных» нефтяных ресурсов, включая нефтеносные пески в Канаде и сланцевую нефть в США. К тому же картели трудно поддерживать, так как каждый член имеет стимул обманывать — в случае ОПЕК это означает, что страны — участницы такого объединения часто добывают больше нефти, чем предполагалось в рамках договоренностей. Даже во время эмбарго 1973 года ни одна из стран ОПЕК не подошла к формальному сокращению добычи на 5%, указанному в эмбарго. Производство в Саудовской Аравии сократилось на 0,8%, а в Ираке и Омане наибольший процент сокращения производства составил 1%. Цены действительно выросли, но в основном из-за страха и более высоких налогов, а не из-за дефицита предложения. При этом фактические сокращения производства продлились только три недели, а эмбарго закончилось в через несколько месяцев после его начала, когда Саудовская Аравия подняла прежний уровень производства.
И хотя ОПЕК исторически считалась картелем, который поддерживает высокие цены на нефть, в последнее время ее члены несут ответственность за снижение стоимости нефти. Частично это объясняется слабой экономикой развивающихся стран, энергоэффективностью в богатых странах, бумом добычи сланцевой нефти в США и стратегическим решением Саудовской Аравии сохранить высокий уровень добычи нефти даже в условиях низких цен (возможно, это попытка нанести экономический ущерб бизнесу по добыче сланцевой нефти в США).
Почему цена на разные виды нефти различается?
Одна из причин сильно различающихся цен на сырую нефть в том, что это неоднородный товар — не все виды сырой нефти одинаковы. Одна нефть может быть добыта по стоимости нескольких долларов за баррель и она течет как вода. Другая нефть требует сложного оборудования, технологий и обработки для ее добычи, при этом она густая, как смола и требует специальных методов для транспортировки на нефтеперерабатывающий завод (и для переработки в нефтепродукты). Нефть с низкой вязкостью называется «легкой», а более густая сырая нефть с высокой вязкостью называется «тяжелой». При этом легкие виды нефти, как правило, ценятся выше, чем тяжелые.
- Вязкость сырой нефти измеряется по шкале, известной как API-плотность (API означает «Американский институт нефти»).
- Гравитационная шкала API измеряет, насколько тяжелой или легкой является сырая нефть по отношению к воде.
- Плотность API сырой нефти измеряется путем определения ее удельного веса (плотности относительно воды) и рассчитывается согласно установленной формуле.
Еще одним важным фактором определяющим стоимость нефти является содержание серы. Чем ниже содержание серы, тем лучше и дороже будет эта нефть. Так называемые «сладкие» виды нефти содержат мало серы, в то время как в «кислых» содержание серы выше. Также существуют небольшие различия в качестве сырой нефти среди основных торговых регионов.
Важно: ценообразование на разнородные виды нефти часто включает установление эталонной или «маркерной» стоимости, которая используется для отслеживания общего движения цен. В каждой конкретной транзакции определение цены основано на маркерной цене с учетом местоположения буровой установки и качества нефти.
Ниже приведены некоторые эталонные нефтяные потоки. Первые два, West Texas Intermediate (WTI) и Brent, являются наиболее важными эталонными ценами на нефть в мире.
- West Texas Intermediate (WTI) — легкая нефть, которая представляет рынок США. Эта «легкая сладкая» нефть имеет низкую плотность (согласно API около 40) и низкое содержание серы.
- Брент — представляет собой легкую сладкую сырую нефть из Северного моря у побережья Великобритании. Ее плотность по API составляет около 38, а содержание серы несколько выше, чем у WTI. Тем не менее, с точки зрения качества, WTI и Brent сопоставимы.
- Фатих — это поток сырой нефти из эмирата Дубай (поэтому ее иногда называют «Дубай сырой»). Fateh имеет удельный вес API около 31, что делает ее более плотной, чем WTI или Brent. Fateh также классифицируется как «кислая» нефть с более высоким содержанием серы, чем WTI или Brent.
- Bonny Light — это легкая сладкая сырая нефть из Нигерии. Она служит эталоном для африканской сырой нефти, потому что ее низкая плотность и содержание серы делают ее сопоставимой с WTI и Brent (и, действительно, основным источником спроса на Bonny Light исторически являются нефтеперерабатывающие заводы в Европе и США).
- Urals — это тяжелая (обладает низкой плотностью по API) и кислая сырая нефть, которая служит ориентиром для экспорта нефти из России.
Ранее упоминалось о том, что когда спрос увеличивается, для удовлетворения этого более высокого спроса необходимо подключать более дорогостоящие поставки. За последние несколько лет цены на нефть, значительно колебались: с более чем 100 долларов за баррель в 2013 году, до менее 50 долларов за баррель в 2015 году. Чем объясняется такое движение цен, которое мы наблюдаем на рынке нефти в последние годы?
Ответ зависит от понимания сути поставок. Недорогая нефть получается из обычных месторождений, которые эксплуатируются десятилетиями. К более дорогостоящим ресурсам относятся так называемые «нетрадиционные» источники нефти, включая глубоководное или арктическое бурение, нефтеносные пески Альберты (Канада) и добыча нефти из сланцевых пластов (одним из наиболее известных примеров является сланец Баккен в Северной Дакоте, где затраты на добычу около $50 до $60 за баррель). Если бы производители обычной нефти внезапно пришли на рынок, цена упала бы так низко, что нетрадиционные игроки были бы вынуждены прекратить продажу углеводородов. Это выгодно для потребителей, но плохо для производителей обычной нефти (и, в конечном счете, для потребителей), так как в дальнейшем останется меньше нефти для продажи. Таким образом, производители традиционной нефти сдерживают ее добычу, оставляя нетрадиционным производителям возможность обслуживать остаточный или «предельный» спрос. Это хорошо для обычных производителей нефти как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе (потому что они получат большую прибыль), но плохо для потребителей в краткосрочной перспективе (в долгосрочной перспективе такая стратегия удерживает цены от роста до еще более высокого уровня).
