Горнодобывающие подразделения Мечел превысили показатели выручки

«Мечел» представил набор весьма слабых финансовых результатов за 4-й квартал 2011 г., показав EBITDA на уровне 535 млн долл., что точно совпало с ожиданиями. Прибыльным оказалось только горнодобывающее подразделение компании – все остальные продемонстрировали убыток. EBITDA горнодобывающего подразделения составила 593 млн долл., превысив оценки аналитиков «Тройки Диалог» благодаря более высокой, чем ожидалось, выручке и более значительному, чем прогнозировалось, снижению в поквартальном выражении общих, коммерческих и административных расходов. EBITDA сталелитейного подразделения в 4-м квартале 2011 г. оказалась отрицательной (-50 млн долл.). Это объясняется снижением рынка и убытками слабых румынских активов. Подразделение по производству ферросплавов также показало отрицательную EBITDA (-11 млн долл.) на фоне падения цен. Электроэнергетическому сегменту едва удалось достичь уровня безубыточности и отчитаться о EBITDA на уровне 3 млн долл. Финансовое положение компании не принесло никаких приятных неожиданностей. Капиталовложения «Мечела» достигли 450 млн долл. против ожидавшихся 250 млн долл.

Горнодобывающие подразделения Мечел превысили показатели выручки

Чистый долг продолжал расти, увеличившись с 9 млрд долл. на конец 3-го квартала 2011 г. до 9,3 млрд долл. на конец 4-го квартала 2011 г. Компания вложила в оборотный капитал еще 260 млн долл. на фоне аккумулирования ТМЗ и продолжающегося увеличения дебиторской задолженности связанных сторон (главным образом металлургических заводов, входящих в состав Группы «ЭСТАР»). «Мечел» обменял дебиторскую задолженность заводов «ЭСТАР» в размере 945 млн долл. на кредит, предоставленный владельцам Группы, обеспечением по которому являются акции «ЭСТАР». Если кредит не будет погашен до конца 3-го квартала 2012 г., то «Мечел» проведет консолидацию Группы, включая ее дополнительный долг в размере 1 млрд долл. Специалисты полагают, что вероятность дефолта Группы «ЭСТАР» весьма велика, а ее приобретение «Мечелом» будет крайне негативным событием для компании, поскольку чистый долг «Мечела» в этом случае увеличится до 10,3 млрд долл. Совет директоров «Мечела» рекомендовал выплатить 200 млн долл. в виде дивидендов по привилегированным и даже по обыкновенным акциям (соответственно, 0,52 и 0,27 долл./АДР). Эксперты отрицательно оценивают данный шаг, так как компания находится и без того в весьма тяжелом финансовом положении. Бумаги «Мечала» торгуются с учетом дивидендов, и дата закрытия реестра – 22 мая. Компания пересмотрела стратегию развития на среднесрочную перспективу и теперь намеревается сосредоточить внимание в первую очередь на рентабельности и генерации денежных потоков, а не на расширении бизнеса. Вскоре руководство «Мечела» проанализирует все активы, входящие в состав компании, и примет решение о продаже убыточных и малорентабельных проектов. В целом экономисты приветствуют намерение руководства привести в порядок структуру бизнеса, однако следует признать, что продажа убыточных активов «Мечела» может оказаться непростой задачей в нынешних рыночных условиях. Опубликованные результаты оставили умеренно негативное впечатление. Инвесторы позитивно воспримут желание руководства оптимизировать задолженность и сократить оборотный капитал, однако опрометчивое решение выплатить в виде дивидендов 200 млн долл. и угроза возможной консолидации Группы «ЭСТАР», безусловно, окажут отрицательное воздействие на котировки. Аналитики по-прежнему испытывают беспокойство по поводу финансового положения «Мечела» и сохраняют рекомендацию «держать» акции компании.


  • Будущее Кумтора, похоже, определилось

  • На шахте Алексиевская ввели в эксплуатацию новую лаву

  • Норникель реконструирует Талнахскую обогатительную фабрику

  • Новая угольная зона на Чукотке

  • Результаты выполнения гособоронзаказов

  • Талдинская-Западная 2 готовится повторить свой рекорд по добыче угля

  • 144 человека эвакуировано из шахты Углегорская

  • Программа развития угольной отрасли до 2030 года утверждена Правительством РФ

Оставить отзыв